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六大航司2018年業績大比拼:春秋航空最賺錢

時間:2019年06月11日   來源:

截至4月28日,除海航外,國內上市的航空公司均已交出2018年成績單。在A股上市的航空公司分別有中國國航, 東方航空,南方航空,春秋航空,吉祥航空和華夏航空。在除國航, 東航,南航等國企三大航外,吉祥,春秋和華夏航空均為民營航司。

2018年航空業整體競爭激烈,從國際大環境來說面臨著人民幣匯率相對美元走弱,油價上漲等影響,航空業作為油價敏感型行業,航司的經營業績頗受影響。海航此前發布預虧公告,稱2018年凈利潤預計為負的30億-40億元,而目前已公布年報的六家航空公司均處于盈利狀態。

已公布業績的六大航司主要業績數據,來源:公司公告,制表:陳正文

在綜合業績方面,三大國有航空中南航的營業收入最高,達到1436.23億人民幣。國航以1367.74億元緊隨其后,東航在2018年交出了營收額1149.3億元的成績單。吉祥航空和春秋航空兩家航司取得百億級別的營收,分別為143.66億元和131.44億元,相差不大。華夏航空去年的營收為42.6億元。

在歸屬上市股東的凈利潤方面,雖然國航的營收不是最高,但凈利潤達到了73.36億,卻大幅領先于南航與東航,高于兩者的凈利潤之和。南航和東航在2018年的凈利潤分別為29.83億元和27.09億元。而春秋航空取得了15.03億元的凈利潤,領先于吉祥航空的12.33億元,華夏航空則為2.47億元。

從整體上分析,三大民營上市航司的凈利潤雖然在絕對值數量上遠不及國有三大航,但是盈利水平卻高于三大航。最高的春秋航空,其利潤率達到11.46%,吉祥航空以8.58%的利潤率排在第二位,而營收最高的南航卻只取得2.08%的利潤率,在六家上市航司中最為遜色。國航和東航則分別為5.36%和2.36%,稍好于南航。

而在客座率方面,民營航司的表現也相對好于三大國有航。春秋航空以89.01%的上座率位于六大上市航司之首,其次的是吉祥航空的86.24%。南航與東航的上座率相近,分別是82.44%和82.29%。國航的整體上座率在三大國有航中最低,僅為80.60%。華夏航空則沒有公布客座率。

對于航空業來說,客公里收益是航司不可忽視的業績指標。每座位公里收益等于客運收入除以旅客周轉量,該指標可以簡化理解為衡量“票價”的一個收益指標。三大國航在數據上處于領先地位。國航與東航表現相近,分別是0.546和0.538,南航則是0.494。春秋航空和吉祥航空的客公里收益分別是0.466和0.37,雖然數據上稍低于三大航,但春秋和吉祥兩家民營航司增長率頗高,大有急速追趕之勢。

具體到地區收入貢獻率,港澳臺航線更能為各大航司貢獻利潤,其次是內地航線;而受到油價和匯率的雙重影響,國際航線上所取得的利潤回報比不上營商環境更穩定的內地航線。

飛機日使用率是評價航司旗下航機運行效率的重要參數。其中,在飛機利用效率上春秋航空依然是最高的,日使用時間超過11小時,其使用A320單一機隊的經營設置幫助公司節省下不少維護成本和機組培訓成本等,更能幫助公司及時調配相同機型臨時執飛航線。而其廉價航空的經營模式也有助于公司提高飛機日利用率,從而提升盈利能力。吉祥航空方面,由于新引進的波音787系列機型只能執行國內航線,在國際航空市場上仍然面臨航線資源匱乏的問題。即便如此,民營航空的飛機日利用率遠高于三大國有航司。

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